一笔漂亮的交易，老LP拿回4倍回报

主要观点总结

本文介绍了Vista Equity Partners为其被投企业Cloud Software Group募集了一只规模高达56亿美元的接续基金，刷新了最大单项目接续基金交易纪录。文章分析了Vista的专业并购能力，通过一系列并购和改造，成功将TIBCO和Citrix合并为CSG集团，并面临市场动荡和债务压力时，通过接续基金稳定了项目。同时，文章还介绍了全球接续基金交易市场的趋势，包括规模增长、定价改善和优质核心资产的重要性。最后强调了在任何市场上，优质的核心资产始终是王道。

关键观点总结

关键观点1: Vista Equity Partners为其被投企业Cloud Software Group募集56亿美元规模的接续基金。

这是有史以来最大的单项目接续基金交易，由于市场长期、持续性动荡，大型IPO困难，这种大规模的单项目接续基金交易频频出现。

关键观点2: Vista的专业并购能力分析。

Vista以其高度纪律化的并购战略著称，通过将TIBCO和Citrix合并成CSG集团，展现其专业实力。尽管面临市场动荡和债务压力，但通过接续基金，CSG项目成功穿越周期，实现了巨大的价值提升。

关键观点3: 全球接续基金交易市场趋势。

全球接续基金交易规模逐年增长，定价逐渐改善。优质核心资产在接续基金交易中尤为重要。GP（普通合伙人）越来越将接续基金视为‘价值最大化’的工具，而不是获取流动性的‘最后手段’。

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