42页深度 | 隆鑫通用：老牌摩托车及通机企业，无极等自主品牌加速全球拓展【国信汽车】

主要观点总结

隆鑫通用是一家老牌摩托车及通机企业，拥有无极等自主品牌，通过全球化拓展，公司加强了摩托车及通机业务，并有望持续提升自主品牌收入及利润占比。公司利用在发动机领域的优势，打造全地形车产品，提升产品性能，推进自主品牌全地形车市占率提升。摩托车发动机业务海外拓展促进外销收入增长，通用机械业务也具备高性价比，有望持续恢复。公司面临的风险包括海外市场开拓节奏不及预期、行业价格战、消费能力疲软等。

关键观点总结

关键观点1: 隆鑫通用深耕摩托车及通机主业，迈向全球化新征程

公司深耕摩托车+通机主业，加强无极高端摩托车品牌出海，致力于成为全球化摩托车企业。摩托车/通机业务收入占比分别为75%/21%。

关键观点2: 无极摩托车品牌快速成长，拓展欧洲及南美市场

公司打造休旅、踏板等爆款车型，在欧洲及南美市场形成品牌知名度，有望持续高成长。

关键观点3: 全地形车业务有望保持快速扩张

借助摩托车发动机优势，提升全地形车产品性能，推进自主品牌全地形车市占率提升。

关键观点4: 摩托车发动机业务海外拓展促进外销收入增长

公司凭借发动机技术储备，实现产品正向设计，多种规格发动机产品全覆盖，有望支撑发动机外销收入提升。

关键观点5: 通用机械业务具备高性价比，有望持续恢复

公司从摩托车发动机业务拓展至通机领域，与全球领先的通机终端产品厂商建立稳定战略合作关系，通机业务有望延续恢复态势。