中证深访 | 华安合鑫董事长袁巍：十倍股已在估值洼地中悄然生长！真正风险是对机遇视而不见

主要观点总结

本文以华安合鑫董事长袁巍的访谈为主要内容，介绍了今年以来港股市场的优异表现以及背后的深层次投资逻辑变化。文章还涉及了科技股的投资机会、AI行业的发展、汽车股的估值低迷等问题。袁巍认为，真正的风险不是市场的短期颠簸，而是对结构性机遇的视而不见。他强调，在产业变革的临界点，逆向布局才是长期主义的真谛。

关键观点总结

关键观点1: 港股市场的优异表现及深层次投资逻辑变化

今年以来，港股凭借优异表现惊艳全球，华安合鑫产品净值再创历史新高。市场对港股的投资逻辑发生变化，代表外资对中国资产的加仓。

关键观点2: 科技股的投资机会与挑战

袁巍认为科技股存在投资机会，但也存在误判和偏见。他强调要抓住实打实的投入，警惕主题泡沫。对于AI行业，他认为是量变到质变的必然，DeepSeek等国产大模型的崛起标志着中国科技企业从跟随者向创新者的跃迁。

关键观点3: 开源与闭源之争的本质

袁巍认为开源与闭源之间的竞争本质是生态之战。美国拥有技术先发优势，但无法阻挡开源生态的虹吸效应。DeepSeek坚持开源路线，高性价比增强了应用落地的成功率。

关键观点4: 汽车股的投资逻辑与未来展望

袁巍强调汽车股在中国制造业中的核心位置，认为汽车是中国智能化革命的试验场。中国车企在全球竞争中具有优势，未来有望在全球市场爆发。

关键观点5: 投资策略与长期主义

袁巍提出了“三不原则”的投资方法论：不追逐热点、不恐惧低估、不轻言放弃。他认为在产业变革的临界点，逆向布局才是长期主义的真谛。