春节CPI价格成色如何？——1月通胀数据解读

主要观点总结

本文详细解读了近期发布的1月CPI和PPI数据，分析了节日效应、油价上涨、春节错位等因素对价格的影响，以及工业生产者行业中价格下降的行业数量上升等情况。文章分为四个部分：春节CPI成色如何、1月CPI的具体情况、1月PPI的情况以及风险提示。同时，文章还提供了华创证券研究所的法律声明及联系方式。

关键观点总结

关键观点1: 春节对CPI的季节性影响较强，食品价格弱于季节性，非食品价格强于季节性。

1月CPI环比上涨至0.7%，其中服务类消费增长显著。春节错位效应可能导致2月CPI同比读数出现“1月大、2月小”的特征。

关键观点2: 1月PPI环比降幅扩大，主要受加工工业拖累。

PPI环比降至-0.2%，生产资料价格下降，下游生活资料价格持平。国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨。

关键观点3: 存在大宗商品价格上涨、测算误差等风险因素。

文章提醒投资者注意大宗商品价格的超预期上涨风险，以及其他可能影响市场的因素。华创证券研究所提供了法律声明及联系方式。

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