锂电设备行业 | 点评：电池厂商产能利用率维持高位，设备商将充分受益于动储需求共振

主要观点总结

本文总结了东吴机械团队关于储能需求、宁德扩产、电池厂出海、行业下行周期等方面的分析和投资建议，强调了各关键点的核心内容。

关键观点总结

关键观点1: 储能需求旺盛，全球储能装机需求预期增长

海外AI数据中心等负荷侧需求爆发，新能源配储转向市场驱动，经济性拐点激发存量与增量项目同步加码配储，国内TOP15储能电池企业产线已满产，订单排期至2026年。

关键观点2: 宁德加速扩产，设备商将受益

宁德总排产预计达1.1TWh，新增有效产能400GWh+，储能和海外电动化产能布局加速，头部设备商在下游大规模扩产下，议价能力和付款条件谈判有望优化。

关键观点3: 电池厂出海和设备订单聚焦头部设备商

海外项目成本更高、周期更长，对设备商国际化能力和资本要求更高。行业下行周期中，仅有维持盈利的头部厂商有能力持续研发迭代，设备订单将向头部设备商聚焦。

关键观点4: 投资建议与风险提示

重点推荐整线设备供应商、激光焊接设备商、化成分容设备商等。关注纤维化设备、辊压机、干/湿法电极设备等。风险提示包括下游扩产不及预期、技术进展不及预期等。