新思考：海外消费转型的宏观与中观映射

主要观点总结

该文章主要讨论了消费行业转型的漫长过程，认为消费板块行情的盘整是休息而非结束。文章从美国和日本的消费趋势迁移过程来总结共性趋势，认为消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费是趋势。然后结合当前中国的经济指标与日本第三消费社会和美国的品牌消费阶段进行对标分析。文章提出了消费转型到了哪个阶段以及如何对标的问题，给出了必选消费和可选消费的投资思路，同时进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 文章讨论了消费行业转型的漫长过程，认为消费板块行情的盘整是休息而非结束。

文章指出，消费主体和消费对象的转变是趋势，背后反映的是从量到质再到精神消费的消费阶段转变。

关键观点2: 文章分析了美国和日本的消费趋势迁移过程的共性趋势。

认为消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费是趋势，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。

关键观点3: 文章将当前中国的经济指标与日本第三消费社会和美国的品牌消费阶段进行了对标分析。

初步判断中国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。

关键观点4: 文章给出了必选消费和可选消费的投资思路。

必选消费板块的投资思路是以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率；可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。

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