二级资本债周度数据跟踪【20250825-20250829】（东吴固收李勇 徐津晶）20250830

主要观点总结

本文介绍了关于一级市场和二级市场发行与交易的情况、估值偏离情况以及相关的金融知识和风险提示等。

关键观点总结

关键观点1: 一级市场发行情况

本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，截至2025年8月29日，二级资本债存量余额达46,733.85亿元，较上周末减少20.0亿元。

关键观点2: 二级市场成交情况

本周二级资本债周成交量合计约1582亿元，较上周减少580亿元。成交量前三的券分别为25工行二级资本债02BC、21建设银行二级01和25中行二级资本债01BC。分发行主体地域来看，北京市、上海市和福建省的成交量位列前三。

关键观点3: 到期收益率情况

截至8月29日，不同期限的二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级的到期收益率较上周有小幅变化。

关键观点4: 估值偏离情况

本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，但折价成交的幅度大于溢价成交。折价个券中，21九台农商二级等位列折价率前三。溢价个券中，溢价率前四的个券为部分银行二级资本债。

关键观点5: 风险提示

文章提到Choice、Wind信息更新延迟和二级资本债信息披露存在遗漏的风险。同时，提供了系列关于金融债的报告和文章，探讨了银行“缩表”对信用债行情走势的影响，以及二级资本债的投资价值等相关话题。