【招商非银】中金吸收合并东兴、信达影响点评：券商并购重组再下一城

主要观点总结

中金公司计划以换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，自11月20日起停牌。这三家公司同属汇金系，合并后行业地位将提升。业务协同方面，中金能够吸收东兴和信达的客户资源、资产规模、政企资源以及资产处置能力和债券承销能力。合并后，总资产过万亿，行业地位有望坐四望三。在监管集约化经营导向和券商再融资未放开背景下，此次合并有助于打开业务空间。此外，券商并购浪潮再起，中金三合一有望点燃市场对券商股的投资热情。不过，也存在整合不及预期、流动性超预期收紧和市场超预期回调等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 中金公司计划吸收合并东兴证券和信达证券。

这三家公司将以换股方式进行合并，自11月20日起停牌。

关键观点2: 合并后的行业地位提升。

中金公司在金融机构中的突出地位，以及其业务能力和规模显著高于东兴和信达，使得三合一后的行业地位有望坐四望三。

关键观点3: 业务协同的机会。

中金公司能够吸收东兴和信达的客户资源、资产规模、政企资源以及资产处置能力和债券承销能力，打开了业务协同的机会。

关键观点4: 券商并购浪潮再起。

在监管集约化和券商再融资未放开的背景下，券商并购将围绕同一实控人旗下券商和国资剥离非主业券商进行。

关键观点5: 投资风险提示。

市场需注意整合不及预期、流动性超预期收紧和市场超预期回调等风险。同时，本公众号所发布的信息不构成投资建议，订阅者需自行承担投资风险。