【中原通信】源杰科技(688498)季报点评：毛利率显著提升，CW光源产品逐步放量

主要观点总结

本报告介绍了中原证券客户中的金融机构专业投资者关注的光芯片供应商公司的相关信息。该公司在电信市场和数据中心市场有出色表现，营收增长且扭亏为盈。公司建立了完整的IDM业务流程体系，主要产品为光芯片，包括多种速率的DFB、EML激光器系列产品和大功率硅光光源产品。2025年前三季度，公司毛利率显著提升，数据中心市场的占比大幅增长。同时，面临EML和CW激光器芯片供应短缺的情况，硅光子技术市场份额预计逐步提升。电信市场需求稳定，公司技术指标与国际厂商相当。最后，给出了盈利预测及投资建议，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布2025年三季报，营收增长，扭亏为盈。

公司在电信市场和数据中心市场表现出色，带动营收同比增长。

关键观点2: 公司建立了完整的IDM业务流程体系，产品包括多种速率的光芯片和大功率硅光光源产品。

公司具有强大的研发和生产能力，产品线丰富。

关键观点3: 公司毛利率显著提升，数据中心市场占比大幅增长。

公司优化产品结构，加强工艺优化，提高产品良率。

关键观点4: 面临EML和CW激光器芯片供应短缺，硅光子技术市场份额预计提升。

公司在硅光子技术方面有着优势，未来市场份额有望扩大。

关键观点5: 电信市场需求稳定，公司技术指标与国际厂商相当。

公司在电信市场保持平稳发展，并与国际厂商竞争。

关键观点6: 给出了盈利预测及投资建议，并提示了相关风险。

建议投资者关注该公司的未来发展前景，同时留意相关风险。