【国信策略】日本股市：深度复盘和未来展望（思考篇）

主要观点总结

本文系统回顾了日本股市在过去30年泡沫经济崩溃后的发展历程，包括泡沫经济破裂后的日本股市、经济全球化背景下的牛市、后危机时代的日本股市、安倍经济学时期的日本股市以及“日特估”行情。文章还分析了日本股市的关键点，包括高股息策略、日本市场的未来展望，以及日本老龄化时代和银发经济投资机遇。

关键观点总结

关键观点1: 日本股市的发展历程

文章系统回顾了日本股市过去30年的发展历程，包括泡沫经济破裂后的日本股市、经济全球化背景下的牛市、后危机时代的日本股市、安倍经济学时期的日本股市以及“日特估”行情。

关键观点2: 高股息策略

由于日本央行大幅降息带来的股息率反超存贷利率，日本高股息策略自90年代起开始密集发布，长期来看能跑赢7成基金，相对排名占优。盈利因素一直是高股息策略的主要回报来源，而估值因素多年都是拖累项。

关键观点3: 日本市场的未来展望

展望2025年，日股面临分子端利好与分母端不确定性叠加的局面，长期趋势仍具上行潜力。日本温和通胀和低失业率的经济基本面为分子端提供了支持，但基本面与汇率走势共同带来的加息预期将成为日股左侧布局的最大风险。

关键观点4: 日本老龄化时代和银发经济投资机遇

日本老龄化问题对日本经济产生了深远影响，推动了医疗保健、信息通信和食品等领域的消费增长，以及健康医疗、数字科技、老年居住社交、教育文化及金融保险等多领域的发展，智慧养老产业成为银发经济时代新热点。