联想集团Q2业绩再超预期：AI基建热潮下被低估的“算力资产”

主要观点总结

联想集团第二财季AI相关业务营收占比提升至30%，同比增长15%。核心业务智能设备业务集团营收增长12%，PC市场份额超过25%。AI终端设备营收占比大幅提升。服务器业务产品持续升级。联想集团董事会主席杨元庆表示将顺应人工智能普及普惠的潮流，继续利用独特优势应对挑战，把握发展机遇。AI资本开支浪潮下，投资者更关注营收直接受益于AI资本支出的公司。联想集团多项业务如服务器、存储、液冷技术等均受益于AI基础设施搭建期，未来估值仍有想象空间。

关键观点总结

关键观点1: 联想集团AI业务营收提升

第二财季AI相关业务营收占比提升至30%，同比增长15%。

关键观点2: 核心业务增长

核心业务智能设备业务集团营收增长12%，PC市场份额超过25%。

关键观点3: AI终端和服务器业务提升

AI终端设备营收占比大幅提升，服务器业务产品持续升级，推动基础设施方案业务增长。

关键观点4: AI基础设施资本支出分布

全球资本市场更关注营收直接受益于AI资本支出的公司，而非AI模型、智能体和应用企业。

关键观点5: 联想集团多项业务受益于AI基础设施搭建期

联想集团的多项业务如服务器、存储、液冷技术等均受益于AI基础设施的搭建，未来估值仍有想象空间。