夹缝中的新能源投资

主要观点总结

本文介绍了新能源全面入市后面临的挑战和机遇，主要围绕非技术成本的压缩、市场化阶段投资决策难度加大等问题展开。同时，部分新能源企业开始面临收益风险而终止投资项目。文中还提到了大唐集团等电力央企的动态调整投资收益率管控举措。

关键观点总结

关键观点1: 新能源全面入市面临多重挑战

新能源投资方在市场机制下倍感压力，非技术成本压缩成为重要关注点。136号文的政策设计有利于新能源降本增效，但实践过程中，非技术成本的降低难以实现。

关键观点2: 非技术成本难以避免且压缩困难

多家新能源投资企业表示，非技术成本难以挤干。在华北某新能源大省的风电开发中，非技术成本占比约1-1.5元/W。部分省份在新能源项目中，地方政府资源诉求高，导致非技术成本占整体投资比例较高。

关键观点3: 市场化阶段投资决策难度加大

进入市场化阶段后，电价、电量难以精准预测，收益模型需要动态调整。尽管部分省份已明确政策方案及竞价规则，但企业仍需熟悉政策细节、积累核心数据、适应动态决策等，投资决策难度大已成为行业共识。

关键观点4: 企业为应对市场化场景已动态调整投资收益率管控

电力央企如大唐集团等已在综合研判资源、考核、消纳、电价趋势等关键因素后，动态调整投资收益率管控。大唐集团发布《新能源项目收益率动态管理方案》，明确对收益率指标作出优化。

关键观点5: 部分项目因收益风险而终止

近期，因收益风险而终止的新能源投资项目开始涌现。国家电投旗下上市公司吉电股份决定放弃投资河北省张家口市怀安县的风光储一体化项目，原因是项目资本金收益率存在无法满足公司收益率的风险。