【东吴环保公用】长江电力：2025H1电量稳增，国债收益率下行红利标杆空间打开

主要观点总结

该文章主要围绕长江电力公司的发电量情况、财务状况及风险提示进行阐述。文章提到了公司在2025年上半年的发电量情况，以及不同电站的发电量同比增长情况。同时，文章还涉及十年期国债收益率下行对长江电力空间的影响，以及公司的财务预测和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司发电量情况

公司在2025年上半年境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，较上年同期增加5.01%。其中乌东德电站、白鹤滩电站、溪洛渡电站和向家坝电站的发电量均有所增长。

关键观点2: 十年期国债收益率下行影响

文章提到，随着货币政策从稳健调整至适度宽松，十年期国债收益率已下降至较低水平。长江电力的预期股息率与十年期国债收益率之间的息差扩大，为公司的未来发展打开了空间。

关键观点3: 公司的财务预测及估值

文章预测公司2025年力争实现3000亿千瓦时发电量，同时给出了对公司的归母净利润预测及相应的PE值。按照2025年分红比例计算，对应股息率也一并给出。

关键观点4: 风险提示

文章提醒投资者注意来水量不及预期、电价波动风险、政策风险以及新能源电力市场竞争加剧风险等相关风险。