供应过剩压力下溃败，下半年氧化铝仍“负重前行”？

主要观点总结

文章概述了氧化铝市场在上半年因供应过剩导致的价格大幅下跌，以及随着企业亏损的加剧，部分产能开始减产的情况。文章还分析了国内外氧化铝的供需格局，以及成本下降但行业盈利并不乐观的现状。下半年，氧化铝市场仍面临供应过剩的局面，但企业利润较低，过剩程度可能有所缩窄。文章最后指出，需要关注海外铝土矿供应情况、氧化铝企业利润走向以及运行产能变化。

关键观点总结

关键观点1: 氧化铝市场供应过剩导致的价格大幅下跌

上半年氧化铝市场供应转向过剩，导致价格快速回落。厂商对未来市场悲观预期较浓，产能超预期释放，使得氧化铝承压快速下跌。

关键观点2: 企业亏损引发减产

随着氧化铝价格不断下调，企业大面积亏损，导致检修减产陆续出现。国内明显过剩的情况自4月中下旬开始有收窄迹象。

关键观点3: 国内外氧化铝供需格局

2025年保守预计全球新建氧化铝产能增量超过1600万吨，国内外均有增产预期。海外氧化铝新建项目预计在今年年底及明年陆续投产，明年海外氧化铝供需过剩规模将有所扩大。

关键观点4: 氧化铝需求难有明显利好

电解铝产能存在天花板，后续产能提升空间有限，对氧化铝需求提振不大。此外，国内出口情况虽然保持增长，但海外FOB价格反弹不明显，不利于国内价格的回升。

关键观点5: 几内亚矿端政策扰动影响有限

几内亚部分矿山因政府取消铝土矿开采许可证停产，但整体铝土矿供应过剩格局不变。中国企业一般会进行备库，若后期矿端供应风险不会扩大，则预计氧化铝厂开工情况受矿端影响较小。

关键观点6: 成本下降但行业盈利不乐观

铝土矿价格不断下调导致国内氧化铝成本下降，但行业盈利能力并不十分乐观。由于价格跌穿成本线，企业大规模亏损，导致检修减产增多。

免责声明