【招商食品】珍酒李渡：24H1业绩稳健，珍酒量价齐升，李渡领跑增长

主要观点总结

该证券研究报告主要分析了珍酒李渡公司在2024年上半年的业绩表现，包括营收、利润、毛利率、销售渠道等方面的信息。报告认为公司积极应对需求下行，业绩略超预期，建议考虑中长期可持续发展。同时，报告还提供了关于公司的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司24H1业绩总结

珍酒李渡公司在2024年上半年实现了营收41.3亿，同比增长17.5%，净利润7.5亿，经调整后的净利润同比略有增长。公司核心产品珍酒和李渡的增长表现突出。

关键观点2: 毛利率提升原因

毛利率上升主要是由于次高端酒占比提升，公司引导中档酒消费者转移至次高端，以及珍酒毛利提升明显，主要系产能扩大，外采高成本基酒减少，公司整体结构升级。

关键观点3: 销售渠道改革

公司正在进行渠道改革，推进经销商和直销渠道的平衡发展，同时注重发掘蓝海市场。在渠道变革上，公司设立珍30事业部独立运营，跳出红海市场招商。

关键观点4: 投资建议与风险提示

企业积极应对需求下行，业绩略超此前预期，建议更多考虑中长期可持续发展。同时，报告也提示了商务需求恢复不及预期、酱酒调整进度不及预期、渠道改革不及预期、省外扩张受阻等风险。