【信达固收】8月城投债再度净偿还，借新还旧覆盖利息占比大幅下降——城投债发行审批月度跟踪

主要观点总结

本报告主要介绍了8月份城投债的净融资情况、借新还旧占比、新增融资主体的市场化经营情况，以及信用利差等相关内容。总结报告的关键点如下：一、城投债净融资规模转负；二、借新还旧占比上升，覆盖利息占比下降；三、新增融资主体中市场化经营主体占比上升；四、信用利差变化及风险因素。报告发布机构为信达证券研究开发中心。

关键观点总结

关键观点1: 一、城投债净融资规模转负

8月城投债净融资从上月增长转为下降，交易所和协会城投债净融资规模均下降。

关键观点2: 二、借新还旧占比上升，覆盖利息占比下降

城投发债借新还旧占比上升，但借新还旧覆盖利息占比下降，部分省市的借新还旧能力增强。

关键观点3: 三、新增融资主体中市场化经营主体占比上升

新增融资主体中市场化经营主体占比上升，部分主体在募集说明书中披露市场化经营情况。

关键观点4: 四、信用利差变化及风险因素

信用利差出现变化，市场走势出现分化，风险因素需注意监管政策调整和数据提取处理误差。