华泰 | 策略：关注二季报亮点和反内卷受益

主要观点总结

该文章主要介绍了中观景气模型显示的全行业及部分行业的景气指数变化，结合前瞻指标和盈利预期变化，关注一些二季报业绩预期改善或增长的小金属、PCB、存储、风电等行业，以及受益于反内卷政策的行业如钢铁、煤炭等。文章还提到了哪些行业有望受益于反内卷政策，以及配置上的建议。最后，文章指出了风险提示和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气模型显示的全行业及部分行业的景气指数变化。

根据文章，6月全行业景气指数有所回升，非金融行业景气指数下行斜率放缓。结合前瞻指标和盈利预期变化，关注一些小金属、PCB、存储、风电等行业的景气情况。

关键观点2: 受益于反内卷政策的行业。

钢铁、煤炭等行业因反内卷政策而受益，产能周期或有筑底迹象，估值对下行预期计入较充分。

关键观点3: 配置建议。

战术上维持哑铃配置，进攻端关注风电、游戏、通信设备、小金属，防御端关注保险、农业；战略上继续看好大金融、创新药、军工等。

关键观点4: 风险提示。

文章提出了三个主要的风险提示：国内经济复苏不及预期、外需不及预期以及模型失效风险。

免责声明