【国信策略】市场窄幅震荡，成长估值回落

主要观点总结

本文分析了近一周（2025.5.26-2025.5.30）海外市场、A股、一级行业和新兴产业的涨跌情况以及估值状况。海外市场整体上涨，估值温和扩张；A股核心宽基小幅下跌，估值微幅波动；一级行业涨跌不一，估值变化方向不一；新兴产业涨跌不一，金融科技表现突出。同时，文章还涉及国信策略的系列报告简介。

关键观点总结

关键观点1: 海外市场整体上涨，估值温和扩张，其中韩国涨幅最大。

具体表现为韩国综合指数和KOSPI50指数分别上涨4.07%和3.67%；而香港主要指数均下跌，除恒生中型股外其余指数跌幅均超过1%。

关键观点2: A股核心宽基小幅下跌，估值微幅波动。

具体表现为中证100估值收缩最明显，国证2000扩张最明显，但PE变化幅度均不超过0.5x。风格上，中证2000指数PE扩张1.35x，有所反弹。

关键观点3: 一级行业涨跌和估值变化方向不一。

下游必选消费、TMT总体上涨，上游资源、中游材料 & 制造总体下跌。估值方面，国防军工和计算机扩张幅度居前沿，而汽车、电力设备收缩幅度最大。

关键观点4: 新兴产业涨跌不一，金融科技表现突出。

具体表现为生物科技涨幅较高，而绿色生产力跌幅较高。金融科技作为热门概念之一，表现突出。

关键观点5: 存在海外货币政策节奏和幅度的不确定性等风险提示。

文中提醒投资者关注海外货币政策变化对股市可能产生的影响。

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