华泰 | 化工：供需逐步向好下PC或迎景气周期

主要观点总结

该文章主要介绍了聚碳酸酯（PC）的供需状况及行业趋势。文章认为，我国PC的供需拐点已明确，需求端受新能源汽车等拉动，预计保持较高增长；供给端新增产能相对有限。同时，PC行业自给率提升，出口稳步增长。竞争格局相对较好，行业头部企业有望受益。文章还提到了风险提示及免责声明。

关键观点总结

关键观点1: PC供需拐点明确，需求端保持较高增长

受新能源汽车等下游环节拉动，我国聚碳酸酯（PC）的需求整体保持较高增长。

关键观点2: 供给端新增产能有限，行业开工率修复至较高水平

预计25-27年行业开工率分别为87%、94%、95%，说明行业供给逐渐适应需求。

关键观点3: 自给率提升，出口稳步增长

随着国内生产工艺的国产化突破，自给率提升，出口稳步增长，说明国内PC产业竞争力增强。

关键观点4: PC竞争格局较好，行业头部企业受益

受限于技术壁垒等因素，PC产能集中于具备光气化资质的化工头部企业或具备上游酚酮产业链配套的企业，竞争格局相对较好。

关键观点5: 免责声明与风险提示

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