海外市场撑起半壁江山，跨界黑马为何还在亏钱？

主要观点总结

钧达股份发布了2025年第三季度财务报告，本季度营业收入增长10.42%，但归母净利润亏损。公司面临营收下降、盈利能力显著弱化的问题。海外市场业务成为增长主驱，但盈利压力仍大。钧达在光伏产业链中面临价格战、产品结构单一等问题。为应对困境，公司尝试全球化布局、高效产能结构调整，但面临国际贸易和海外政策的不确定性。在中东市场，钧达与对手竞争激冇，本地化生产和技朩溢价成为竞争关键。

关键观点总结

关键观点1: 营业收入增长但归母净利润亏损

钧达股份第三季度营业收入增长10.42%，但归母净利润亏损1.55亿元。公司整体盈利能力显著弱化，面临营收下降的问题。

关键观点2: 海外市场成为增长主驱

钧达股份海外市场业务成为增长动力，海外销售占比大幅跃升至51%。然而，盈利压力依然较大，面临光伏产业链价格战和电池均价下探的挑战。

关键观点3: 产品结构单一和行业竞争压力

钧达股份业务结构高度集中，产品结构单一，对市场价格波动的敏感度高于一体化厂商。光伏行业的激烈竞争和价格战对公司构成压力。

关键观点4: 全球化布局和产能结构调整

为应对困境，钧达股份尝试全球化布局和高效产能结构调整，通过港股上市募资支持海外产能建设和市场拓展。然而，国际贸易和海外政策的不确定性对公司构成挑战。

关键观点5: 中东市场的竞争与挑战

钧达股份在中东市场与竞争对手激烈竞争，本地化生产和技朩溢价成为竞争关键。公司在土耳其的投资项目面临落地进度的不确定性。