【华鑫食饮&商社|行业周报】国庆出行数据较优，餐饮链表现改善

主要观点总结

华鑫证券发布报告，关注白酒板块和双节白酒动销情况，分析白酒行业需求和库存情况，并建议关注具备长期配置价值的高股息龙头和优先出清的弹性个股。同时，报告还提及大众品与新消费板块的表现，并认为餐饮链催化较多，茶饮品类受益于国庆出游率提升。维持食品饮料 & 商社行业“推荐”投资评级，并列出风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 白酒板块：双节白酒动销边际改善，同比承压

白酒动销边际下滑幅度符合预期，渠道库存小幅去化，关注批价趋势及酒企控量挺价策略。白酒需求仍在磨底阶段，建议关注贵州茅台、五粮液等具备长期配置价值的高股息龙头，以及酒鬼酒、舍得酒业等优先出清的弹性个股。

关键观点2: 大众品与新消费板块：餐饮链催化较多，茶饮品类受益

餐饮连锁行业受益于外卖业务拉动，收入体量同比增长，原材料采购议价权提升，盈利能力持续优化。茶饮品类凭借低客单、高功能性等特征直接受益，美团开启“外卖请客”活动，进一步利好茶饮需求。

关键观点3: 行业观点：维持食品饮料 & 商社行业“推荐”投资评级

在当前大众品预期持续修复中，报告建议关注西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团等。饮料板块表现强劲，零售渠道变革下关注新消费机会，并推荐关注沪上阿姨、茶百道、古茗等。

关键观点4: 风险提示：宏观经济、公司业绩、行业竞争、食品安全等

报告列举了多种可能的风险因素，包括宏观经济波动风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、食品安全风险等，并提示投资者注意独立评估报告中的信息，必要时咨询专业顾问。