华泰 | 快递：“反内卷”有望带来反转

主要观点总结

文章主要关注电商淡季中快递公司的表现，受到邮管局“反内卷”号召的影响，末端价格有望触底回升，加盟商与企业盈利压力有望缓解。文章还提到了电商大促对线上消费的提振，以及二季度快递件量的增长和价格降幅的收窄。最后，文章提出了投资策略，关注“反内卷”带来的反转机会，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 电商淡季及邮管局“反内卷”号召的影响

文章关注电商淡季对快递公司的影响，特别是在邮管局反对“内卷式”竞争的号召下，末端价格有望回升，加盟商和企业盈利压力可能得到缓解。

关键观点2: 电商大促提振线上消费

文章提到电商大促活动提振了线上消费，带动实物商品网上零售额的增长。

关键观点3: 二季度快递件量增长和价格降幅收窄

文章指出在二季度，快递件量同比增长，但增速有所放缓；同时，行业件均价的降幅也明显收窄，表明“以价换量”的趋势仍在，但程度有所减弱。

关键观点4: 投资策略及风险提示

文章建议关注“反内卷”带来的反转机会，同时也提醒投资者注意行业增速低于预期、价格竞争恶化和旺季景气不及预期等风险。

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