卡游，什么时候上市？

主要观点总结

文章主要围绕卡游上市进行了解析和预测，包括卡游的基本面、政策对卡牌行业的影响、卡游的上市进程和估值情况，以及港股上市流程等内容。

关键观点总结

关键观点1: 卡游基本面分析

卡游盈利能力强大，2024年营收已突破100亿，毛利率高达70%。对标同期的泡泡玛特，卡游上市后的市值有望接近2000亿。

关键观点2: 政策对卡牌行业的影响

政策对卡牌行业是“规范发展”，鼓励文化传承和文化出海，支持玩具、动漫、游戏IP衍生品的设计创新。

关键观点3: 卡游上市进程和估值

卡游上市已板上钉钉，时间问题而已。2021年年底的A轮融资决定了卡游需在2026年年底前上市。目前卡游正处于港股上市流程中的审核问询阶段。

关键观点4: 港股上市流程

港股上市流程包括港交所审核与问询、上市聆讯、路演与招股以及公布配售结果和股票交易。企业从递表到上市通常需要6-9个月时间。