【国金电新】海兴电力深度：电表出海领航者，渠道赋能新蓝海

主要观点总结

海兴电力是一家专注于智能电表出口及配电、新能源业务的公司，拥有深厚的海外市场基础和强大的渠道开拓能力。公司在海外市场的智能电表业务占比较高，并通过数字化转型提升了盈利能力。近年来，公司积极拓展配电和新能源业务，在智能电网改造和新能源建设方面取得了显著的成绩。在国内市场，公司也积极参与智能电表和配电设备的招标，有望受益于电表替换高峰和配网智能化改造的提速。公司的竞争优势主要体现在海外市场的领先地位、渠道开拓能力、解决方案的成熟和定制能力强。未来，公司有望通过海外市场的持续开拓和新业务的发展，实现业务的快速增长。

关键观点总结

关键观点1: 深耕海外智能电表市场，积极拓展配电和新能源业务

海兴电力自1992年成立以来，专注于智能电表出口业务，并先后拓展配电和新能源业务，致力于成为全球领先的数字能源和绿色能源产品和解决方案的提供商。

关键观点2: 海外业务贡献超过半成，数字化转型提升盈利能力

公司海外业务占比超过60%，通过数字化转型，公司的盈利能力显著提升，毛利率和净利率均有增长。

关键观点3: 电网智能化改造和新能源建设驱动市场需求增长

全球电网智能化改造和新能源建设的需求持续增长，为海兴电力提供了广阔的市场空间。

关键观点4: 国内市场智能电表和配电设备需求旺盛

国内电表处于新一轮替换周期，智能电表和配电设备的需求旺盛，为海兴电力提供了国内市场的发展机会。

关键观点5: 持续开拓网内和网外市场，提升市场份额

公司不仅在国网南网市场持续突破，也积极开拓网外市场，未来有望实现常态化中标，提升市场份额。