复盘持有境内不动产的海外REITs：穿越周期的“锚”是什么？

主要观点总结

本文主要分析了中国香港和新加坡的跨境REITs，包括其投资组合特点、穿越周期的特征以及风险事件的启示。同时，也关注到境内公募REITs常态化机制的进一步深化对市场的影响。

关键观点总结

关键观点1: 跨境REITs概述

截至2025年6月末，在中国香港和新加坡上市的REITs中分别有6支和10支跨境REITs，合计约持有131个位于中国境内的资产。

关键观点2: 穿越周期的跨境REITs特征

投资组合多元化、成熟的项目收购退出机制、灵活的融资模式、动态的资产运营和风险管理是穿越周期的跨境REITs的主要特征。

关键观点3: 风险事件的启示

优质的资产质量和稳定的现金流是REITs产品的生命线。投资组合结构和现金流来源单一通常是风险事件的主要原因，尤其是现金流波动较大以及非核心区位的资产，抗周期能力弱。

关键观点4: 境内公募REITs常态化机制的影响

境内公募REITs常态化机制的进一步深化将有助于提升市场扩募效率和投资组合的多元化，打通不动产的有效循环。