华泰 | 煤炭：分红派息手续费优惠或催化红利逻辑

主要观点总结

本文介绍了关于中国证券登记结算有限责任公司实施的A股分红派息手续费优惠措施的关键内容及其对红利资产的影响。文章中提到自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。此外，文章还讨论了这一措施对上市公司分红频次的影响，并看好煤炭板块的红利逻辑演绎。

关键观点总结

关键观点1: 中国证券登记结算有限责任公司实施A股分红派息手续费优惠措施。

自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，超过150万元的部分予以免收。

关键观点2: 手续费减免或可鼓励上市公司提高分红频次。

新规定的执行与国资委推动的增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例的指导方向相一致，有效减少分红金额较大的公司增加分红频次的成本。

关键观点3: 看好煤炭板块的红利逻辑演绎。

尽管短期煤价有下行压力，但预计2025年全社会用电量将保持高增速，带动电煤需求增长，煤炭总需求增长，高长协比例的动力煤龙头仍有望保持盈利稳健及高分红比例。