专栏名称: 摩尔投研精选
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行业“反内卷”初见成效!

摩尔投研精选  · 公众号  · 金融  · 2026-01-21 18:44
    

主要观点总结

本文主要讨论了市场顶部的特征和飞机老龄化对航空业的影响。其中,市场顶部特征从估值和交易两个角度进行了分析;飞机老龄化则导致了航空业供给紧张,但同时也带来了航空业复苏的机遇。

关键观点总结

关键观点1: 市场顶部的特征

从估值和交易两个维度综合判断市场距离顶部的距离。估值层面,市场接近顶部时会有证券化率接近100%、ERP突破2倍标准差、主线行业相对大盘估值超涨等信号。交易维度则表现为RSI>70且情绪指标>80。截至当前日期,估值水平低于历轮市场顶部,市场情绪虽偏热但上升趋势尚未破坏。

关键观点2: 飞机老龄化对航空业的影响

全球航空制造业供应链尚未修复,新机交付受阻,导致航司延长老旧机型服役时间。中国市场上,客机总数增长缓慢,面临退役高峰,供给约束预计将在未来持续延续。需求端方面,国际线成为核心增长引擎,随着出入境旅客量确定性增长,更多运力将被分配至国际航线,航空公司效益有望提升。


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