【华安医药】公司点评荣昌生物（688331.SH）：RC148授权艾伯维，进入大药post BD阶段

主要观点总结

本文是华安证券医药团队关于荣昌生物（688331.SH）的点评报告，主要内容为RC148授权艾伯维事件。报告包括事件背景、核心观点、投资建议及风险提示等部分。

关键观点总结

关键观点1: 事件背景

荣昌生物与艾伯维签署独家授权许可协议，将新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148在大中华区以外的独家开发、生产和商业化权利授予艾伯维。

关键观点2: 核心观点

事件标志着荣昌生物在大额授权交易领域的成功，艾伯维获得的是一个大有前途的药物开发合作伙伴关系。双方合作将进一步扩大公司的业务版图和收入来源。

关键观点3: 投资建议

鉴于公司的BD首付款对短期业绩影响较大，未来里程碑收入的增长预计将带来公司业绩的进一步提升。建议投资者关注公司未来收入增长的预期，同时关注风险因素的变动。

关键观点4: 风险提示

投资者需要注意销售预期风险、研发审批进度风险、新药研发失败风险以及政策风险。