铜铝比飙至4.4！谁在错杀铝价？——被金融叙事掩盖的工业稀缺真相

主要观点总结

文章对铜铝价格的分化进行了分析，强调了铝的工业价值被低估，指出铝的供给约束、需求端的性价比以及成本曲线等方面的优势，认为铝不是弱势金属，而是被市场低估的工业核心资产。文章也提到了铜铝比偏离合理区间的情况，以及未来铝价补涨和铜铝比回归长期中枢的趋势。

关键观点总结

关键观点1: 文章主要论点

文章论述了铝不是弱势金属，其工业价值被低估，供给约束、需求端的性价比以及成本曲线等方面的优势突出，未来铝价补涨趋势明确。

关键观点2: 铜铝价格分化原因

文章分析了铜铝价格分化的原因，指出市场过度关注铜的金融属性，忽视了铝的工业价值。

关键观点3: 铝的供给约束

文章强调了铝的供给约束不仅不弱于铜，甚至更刚性、更长期，这是铝价得到支撑的重要因素。

关键观点4: 铝的需求端表现

文章指出铝的需求端表现稳健，负反馈较小，且“以铝代铜”的趋势正在持续释放增量。

关键观点5: 全球电解铝产量分布

文章提到了全球电解铝产量高度集中在中国，这凸显了铝供给的脆弱性，也是铝价具备抗跌性的一个重要原因。

关键观点6: 欧盟CBAM对铝产业的影响

文章讨论了欧盟CBAM对全球铝产业成本曲线的影响，指出它将对全球铝供给端产生长期重塑的影响。