三娘周记2025年5月19日（闲聊白酒禁酒令）

主要观点总结

文章主要围绕作者的个人经历、对白酒行业的观察以及投资决策的思考进行展开。

关键观点总结

关键观点1: 作者周末偷懒未写东西，认识到时间流逝的快速性，并提到普通人的自律挑战。

作者周末没有记录自己的思考，意识到时间容易流逝，普通人很难做到绝对的自律，需要他律来辅助。

关键观点2: 白酒行业的周期性调整与寒冬。

白酒行业开始震荡，受到禁酒令等消息的影响，行业内出现寒冬。茅台的股东大会显得务实，作者认为其他酒企可能效仿茅台的做法。同时，白酒行业的周期性调整已成为共识，但部分白酒上市公司业绩仍不错，存在挤压小企业生存空间和加重对经销商的压榨等问题。

关键观点3: 汾酒财报的分析及特点。

汾酒的财报数据显示其表现优秀，具有天然的成本优势，经销商队伍建设不错，数量和质量都有提升。管理费用和销售费用逐年下降，是管理能力提升的表现。营销上也有特色，舆论管理上表现良好。

关键观点4: 关于投资决策的思考。

作者认为投资决策应依据企业情况和估值水平做出。借鉴巴菲特的投资方式，注重安全边际、企业资产情况和现金流。普通人可以通过配置能产生更多现金流的地方，慢慢滚雪球，降低预期，追求内心富足。

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