王炸出来了。。

主要观点总结

文章主要讨论了主动权益基金、被动权益基金、债券基金以及美债的市场情况。主动权益基金上半年规模大幅缩水，而被动权益基金虽然有所增长但依然面临赎回压力。债券基金在8月份出现巨额赎回，原因可能与银行资金流动性风险和监管限制有关。同时，文章还提到了美债市场的前景和投资机会。

关键观点总结

关键观点1: 主动权益基金上半年规模大幅缩水

根据长江证券的数据，主动权益的总规模在二季度减少了3102亿元，回落至3.22万亿元。二季度净赎回共计2401.76亿元，其中新基金发行232.62亿，存量基金净赎回2634.38亿。虽然被动权益基金的增量并不少，但主动权益基金被赎回规模较大。

关键观点2: 被动权益基金规模有所增加但增量主要来自国家队

虽然被动权益基金规模有所增加，但新增的3591亿元主要来自国家队。国家队合计持有股票ETF市值大幅增长，成为市场上唯一的增量资金。

关键观点3: 债券基金在8月份出现巨额赎回

债券基金在8月份出现了5000亿的巨额赎回，很可能是银行这类机构的操作。中小银行为了获取更高收益，可能短债长投配长期国债，但为了避免未来债券市场波动引发的风险，监管限制了类似操作。

关键观点4: 美债市场存在投资机会

未来类似的情况大概率也会发生在美债市场。在美国开始步入降息周期的背景下，美债市场可能会走出大牛市。叠加高票息、降息带来的价差收益等因素，美债存在投资机会。

关键观点5: 配置资金可能转向权益市场

在财政大规模刺激落地之前，债券市场的趋势可能仍将持续。但一旦财政刺激落地后，配置资金可能会转向权益市场。

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