【油气行业2025年12月月报 |受俄乌、委内瑞拉地缘政治博弈影响，12月油价震荡下跌】-国信证券

主要观点总结

国信证券发布油气行业观察报告，对12月油价、供需、库存、天然气价格等进行了回顾和分析，并对未来油价进行了判断。报告还包含了对美国页岩油、原油需求、成品油供需、库存、天然气库存、煤层气产量、油气行业新闻、风险提示以及证券投资评级和法律声明的分析。

关键观点总结

关键观点1: 12月油价回顾

2025年12月布伦特原油期货和WTI原油期货价格均下跌，受地缘政治博弈影响，油价震荡下跌。

关键观点2: 油价观点判断

预计2026年布伦特油价中枢在55-65美元/桶，WTI油价中枢在52-62美元/桶。

关键观点3: 原油供需分析

国际主要能源机构预计2025、2026年原油需求增长，但供给方面海外资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件。

关键观点4: 原油库存

美国原油总库存减少，库欣原油库存增加，战略储备库存稳定补库。

关键观点5: 天然气价格

NYMEX天然气期货平均收盘价和Henry Hub天然气平均现货价均下跌，中国液化天然气平均到岸价和出厂价格均下跌。

关键观点6: 美国天然气库存

美国天然气平均库存量减少，库存减少主要因为需求增加和产量下降。

关键观点7: 风险提示

原材料价格波动、产品价格波动、项目进度不及预期、下游需求不及预期等是风险提示。