【长江固收赵增辉团队】转债市场会有跨年行情吗？——可转债周报20251129

主要观点总结

本报告主要分析了可转债市场在当周的情况，包括整体走势、关键指数表现、市场结构特点以及风险提示等。报告还讨论了跨年行情的可能性，指出市场主题周度回顾和市场周度跟踪的重要观察点。

关键观点总结

关键观点1: 转债市场当周整体偏弱，市价中位数震荡下行但仍处高位。

部分中低价区间溢价率小幅拉伸，隐含波动率延续走弱。结构上，可转债大盘指数承压，小盘表现略强。

关键观点2: 主要指数普遍上行，科技成长板块整体修复。

当周A股整体回暖，其中创业板指与中证2000表现更为突出。资金面上主力流出有所收敛，周内多日呈现净流入迹象。

关键观点3: 一级市场推进有序，条款事件频发，需关注对短期估值与交易节奏的扰动。

当周一级市场延续平稳推进，存量项目中，交易所受理及之后阶段的拟发行规模仍在680亿元附近。条款事件方面，下修与赎回事件并存，对估值结构与交易节奏可能造成扰动。

关键观点4: 风险提示。

关注后市成交量降低、整体流动性趋紧的风险；下修博弈密集，关注公司转股意愿下降的相关风险；贸易摩擦加剧，宏观经济、权益市场波动放大的风险。