港股/ADR | 交易思路从波动率回到性价比

主要观点总结

本文介绍了节后第一周港股的波动情况，包括外资交易盘、南向资金、产业资本和情绪追踪等方面的信息。外资交易盘连续两周净流出，南向交易占比重回三成以上，AH溢价略高于合理中性位置。产业资本回购额和回购市值比回升，医药回购热度明显升温。同时，提供了情绪追踪的相关信息。

关键观点总结

关键观点1: 外资动向

配置盘主被动外资均流入，交易盘连续两周净流出。10月3日至10月9日，配置型外资净流入港股规模扩大，主动外资净流入规模扩大至1.65亿美元，连续两周净流入。交易型外资连续两周净流出，总计达6.19亿美元。

关键观点2: 南向资金

节后南向交易占比重回三成以上。节后第一周南向净流入规模小幅收窄至109.39亿元，交易占比回升至35.58%。AH溢价回升至145左右，根据构建的AH溢价模型和敏感性分析，当前AH溢价仍略高于合理中性位置。

关键观点3: 产业资本

回购额、回购市值比回升，医药回购热度明显升温。上周回购案例数增加至194起，回购额和回购市值比均回升。软件与服务、银行、保险等行业回购额涨幅居前。

关键观点4: 情绪追踪

恒生指数日均沽空比例仍处于10%以下。空头头寸下降，看跌看涨期权比率回升，权证成交额也有所回升。