【国盛通信】隔离器：光模块“卡脖子”环节

主要观点总结

光隔离器是光通信系统中关键的无源器件，保护激光器免受反射光干扰，提升光路系统稳定性与可靠性。全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，光隔离器成为制约产能扩张的“卡脖子”环节。法拉第旋光片是光隔离器上游关键材料，全球供应紧张。国内企业正努力突破，但整体国产化率仍较低。随着高速光模块需求增加，光隔离器用量与价值量凸显，全球供应链紧张形成供需错配。在AI算力需求驱动下，光隔离器需求起量，但上游材料短缺，价格弹性大。布局此领域企业有望受益，建议关注算力产业链相关企业。

关键观点总结

关键观点1: 光隔离器的作用与重要性

光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，其核心作用为只允许光沿正向传输、阻断反向回波，类似于一个“光学单向阀门”。它允许光信号正向低损耗传输，对反向传输光产生强烈衰减，防止光路中的后向传输光（如反射光）对光源（激光器）及光路系统产生不良影响。

关键观点2: 法拉第旋光片的供应短缺与国产替代

法拉第旋光片是光隔离器上游关键材料，全球供应紧张，国内企业正努力突破，但整体国产化率仍较低。率先实现法拉第旋光片的自主生产，构建从晶体到器件的全产业链能力的龙头企业，将具备显著的成本优势和供应安全潜力。

关键观点3: 光隔离器在高速光模块中的用量与价值量

随着高速光模块需求增加，光隔离器用量与价值量凸显。全球供应链紧张形成供需错配，光隔离器成为产业链中持续紧缺、具备价格弹性的关键元件。

关键观点4: AI算力需求与光隔离器需求

在AI算力需求驱动下，光隔离器需求起量，但上游材料短缺，价格弹性大。布局此领域企业有望受益，建议关注算力产业链相关企业。