【动力煤年报】新时代，新动能

主要观点总结

该文章是关于动力煤年报的总结，主要介绍了煤炭供需形势、产能、进口、需求、新旧动能转换、火电角色变化等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 煤炭供需形势

煤炭保供已经不再是工作核心，但产能增长惯性仍在。全球煤炭供需朝向宽松转变，新兴经济体对煤炭需求较强，但国际煤价受新能源压制呈现下行趋势。

关键观点2: 煤炭产能

新增产能批复放缓，但产能增长惯性仍在。煤矿安全形势有所缓解，政策面对煤炭生产的影响边际好转，预计2025年煤炭产量增幅或为2-3%。

关键观点3: 煤炭进口

进口煤炭数量维持在较高水平，但增长趋势放缓。全球发达经济体对煤炭需求增长乏力，而新兴经济体能源需求旺盛，对进口煤炭形成竞争。

关键观点4: 煤炭需求

需求端增长平稳，经济政策陆续出台，但传统行业需求仍显乏力。新兴行业如高技术及其装备制造业、汽车制造业等增长迅速，煤炭由“基础”能源向“兜底”能源转变。

关键观点5: 新旧动能转换

传统制造业需求增幅疲软，新兴行业需求增长迅速。房地产业难言复苏，钢铁行业需求不景气，有色行业需求尚可。新能源装机容量增幅明显，火电主角光环逐渐褪去。

关键观点6: 火电角色变化

随着新能源装机容量的提高，火电占比下降明显。煤炭正在从“基础”能源转变为“兜底”保障能源，但当化石能源进口出现减量等情况下，煤炭的兜底作用仍需重视。

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