中金 | 2025年财富管理市场展望

主要观点总结

文章主要讨论了明年银行大财富收入、代销金融产品收入的预期变化，零售AUM的增速及构成，费率下行压力，以及银行在面临各种挑战时应关注的重点。文章指出，明年银行财富管理收入依然承压，大财富及代销产品收入同比增速可能为0%或低个位数的正增长。零售AUM整体增速约为8%，与M2及理财增速基本匹配。此外，费率方面仍有下行压力，但降幅将有所收窄。

关键观点总结

关键观点1: 银行大财富收入和代销金融产品收入

预计明年同比增速为0%或小幅正增长，受到降费一次性影响释放完毕和今年低基数的影响。

关键观点2: 零售AUM增速

预计明年整体增速约为8%，与M2及理财增速基本匹配。存款及理财是银行零售AUM的主要构成。

关键观点3: 费率下行压力

银行零售AUM综合费率预计将继续下行，但降幅将有所收窄。明年面临费率下降的压力主要来自于基金销售相关费率、资金从主动基金向被动产品迁移、资管产品尤其是理财产品的费率降低等方面。

关键观点4: 银行应对策略

银行需要关注科技和数字化能力建设、投顾业务及牌照广泛化进程。收入拓展端可能关注投顾业务以及保险等复杂产品销售能力的提升。