资金继续宽松，杠杆小幅回升——流动性和机构行为跟踪｜国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

文章主要介绍了近期资金面的变化，包括隔夜和七天资金价格、存单到期收益率、国债和市场杠杆率等情况。文章还提到央行对资金的投放和对跨月资金面的呵护。此外，风险提示也指出存在赎回事件超预期和资金面收紧等可能的风险。

关键观点总结

关键观点1: 资金面变化

隔夜资金价格回落，七天资金价格震荡。本周R001和DR001收益率下降，R007和DR007收益率上升。DR007与7天OMO利差为11.58bp。

关键观点2: 央行资金投放

央行通过逆回购和MLF投放资金，本周逆回购净投放1961亿元，MLF净投放3000亿元，以呵护跨月资金面。

关键观点3: 存单到期收益率和国债收益率

存单到期收益率涨跌不一，国债收益率曲线继续走陡。本周1年存单与R007利差收窄，而一年期和十年期国债收益率有小幅变动。

关键观点4: 存单净融资和发行结构

存单净融资持续为负，平均发行期限缩短。本周存单净融资-1947亿元，发行结构以3M和6M存单为主。

关键观点5: 政府债券净发行和净缴款

下周政府债券净发行增多，净缴款减少。预计国债和地方债的净发行有所增加。

关键观点6: 银行间杠杆率

本周银行间杠杆率小幅上升，质押式回购交易量日均7.07万亿元。

关键观点7: 风险提示

存在赎回事件超预期和资金面收紧等风险因素，需要注意统计偏差和报告内容的准确理解。