华泰 | AI商业化双主线：云基建护航，场景应用共振

主要观点总结

AI商业化进入加速阶段，行业关注云基建与场景应用两条主线。云基础设施服务商提供算力与生态优势，垂直场景商业化展现多元变现潜力。国内大模型推理成本下降，模型开源策略推动场景渗透。商业化层面，国内厂商聚焦移动端垂直场景，AI赋能广告、视频生成等场景。头部厂商如阿里、百度、腾讯等形成差异化全栈布局，构筑护城河。AI+广告重构行业价值链条，内容平台与技术龙头双向受益。垂直领域AI应用多点开花，B端商业化打开增量空间。未来市场将更多关注场景应用，头部厂商有望受益。风险提示包括技术迭代、模型能力、云算力与基建供给、垂直场景商业化落地以及行业竞争加剧与盈利承压。

关键观点总结

关键观点1: 云基建与场景应用成为AI商业化核心主线

云基础设施服务商提供算力与生态优势，垂直场景商业化展现多元变现潜力。

关键观点2: 国内大模型推理成本下降，模型开源策略推动场景渗透

国内大模型推理成本显著下降，模型开源策略加速AI在场景中的渗透。

关键观点3: 国内厂商聚焦移动端垂直场景，AI赋能广告、视频生成等场景

国内厂商利用AI技术赋能广告、视频生成等场景，推动商业化进程。

关键观点4: 头部厂商形成差异化全栈布局，构筑护城河

阿里、百度、腾讯等形成差异化全栈布局，构筑行业护城河。

关键观点5: AI+广告重构行业价值链条，内容平台与技术龙头双向受益

AI全链路重构广告行业，内容平台与技术龙头共同受益。

关键观点6: 垂直领域AI应用多点开花，B端商业化打开增量空间

垂直领域AI应用多点开花，B端商业化成为新增长点。