低调神秘的广州百亿巨头，把纸尿裤和瓷砖做到非洲第一｜IPO观察

主要观点总结

此篇文章介绍了森大集团在非洲的业务发展和成功故事，特别是其旗下公司乐舒适在非洲的卫生用品业务。森大集团从早期出口贸易转向发展加工生产，建立本地渠道和发展本地品牌，而乐舒适则通过线下销售渠道和低价策略在非洲市场取得显著成绩。

关键观点总结

关键观点1: 森大集团的业务覆盖多个行业，在非洲拥有广泛的影响力。

森大集团是最早进入非洲的中企之一，盘踞多个行业，在当地颇有势力。其合资品牌“Twyford”是非洲当地第一大本土瓷砖品牌。森大集团还投资了许多扎根非洲本土的工厂，创立了多个消费品牌，营收整体已超过百亿元。

关键观点2: 乐舒适公司在非洲市场的销售网络广泛且深入。

乐舒适公司通过建立广泛的销售网络，深入非洲各地的批发商、超市和小商店，使其业务覆盖多个行业，包括五金、个护等。截至2024年9月30日，乐舒适在12个国家设立了销售分支机构，涵盖超过2500家销售网络。

关键观点3: 乐舒适采取低价策略，并利用在非洲本地化生产降低成本。

乐舒适旗下的婴儿纸尿裤平均售价远低于欧美品牌。通过在非洲建厂，压低成本并缩短销售链路。此外，本地化生产也便于对市场做出快速反应。根据弗若斯特沙利文报告，乐舒适是在非洲本地工厂布局数量最多的卫生用品制造商。

关键观点4: 森大集团和乐舒适在非洲市场的本地化策略取得了显著成果。

森大集团通过深耕非洲市场，成为非洲家居建材、日用快消的巨头之一。乐舒适也凭借其在非洲的销售网络和低价策略，实现了销量的快速增长，远超宝洁和金佰利在非洲的销量。

关键观点5: 存在未足额给雇员缴纳社保及公积金的问题。

乐舒适在招股书中提到存在未足额给雇员缴纳社保及公积金的问题，虽然这一问题并不影响资本市场对其评估，但对于专注于非洲投资生产的森大而言，欠缴雇员的足额社保也不够光彩。