【兴证固收.利率】下一周地方债供给压力偏高——地方债一级周度速递（2025.11.22）

主要观点总结

文章主要介绍了地方债的整体情况，包括新增一般债和新增专项债的发行进度、地方债一级发行的情况、地方债一级利差的情况、特殊新增专项债和特殊再融资债的情况、地方债近月计划发行与实际发行情况、新增专项债的投向等。文章还提到了市场有风险，投资需谨慎的提示。

关键观点总结

关键观点1: 地方债整体发行情况

新增一般债和新增专项债发行进度低于前两年，特殊再融资债和特殊新增专项债发行进度较高。整体发行进度受到一定压力，尤其是下一周的供给压力偏高。

关键观点2: 地方债一级发行情况

本周地方债净供给低于周均限额，平均期限较上周提高。本月一般债和专项债加权发行期限较上月有所变化。

关键观点3: 地方债一级利差情况

本周地方债一级利差有所波动，但隐含增值税及附加税率维持低位。不同期限的地方债一级利差有所压缩或走扩。

关键观点4: 特殊新增专项债和特殊再融资债情况

特殊再融资债和特殊新增专项债发行节奏前置，合计值较高，并且发行进度超过平均水平。

关键观点5: 投资风险提示

市场有风险，投资需谨慎。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议或保证。接收人应自主做出投资决策并自行承担风险。