筑顶1.0

主要观点总结

文章主要描述了权益市场缩量震荡、债市情绪回暖、资金面依然偏紧的市场状况。文中提到，在经历两日加速上涨后，市场进入减速带，小微盘股继续走强，而大盘品种承压。同时，债市情绪迎来小幅回暖，多数期限国债收益率转为下行。税期结束后，央行或延续净投放操作，流动性压力有望缓和。另外，市场隐含波动率显著收敛，提示可能的四种情景。

关键观点总结

关键观点1: 市场缩量震荡，权益市场高位争夺定价权。

经历两日加速上涨后，市场进入减速带，追涨和兑现两种思路在高处争夺定价权。万得全A下跌0.05%，全天成交额较昨日缩量。科创50大幅下跌，核心标的基本遭遇显著调整。

关键观点2: 债市情绪迎来小幅回暖，资金面依然偏紧。

债市情绪迎来修复，多数期限国债收益率转为下行。不过，资金面依然偏紧，早盘非银隔夜利率报于较高区间。随着央行加大逆回购净投放，资金情绪有所缓解，但日内资金仍偏紧。

关键观点3: 税期结束后央行或延续净投放操作，流动性压力有望缓和。

税期首日央行投放力度相对保守，随着资金收敛，央行加大净投放力度至3000-4000亿元水平。税期结束后，流动性压力有望缓和，央行或延续净投放操作。

关键观点4: 市场隐含波动率显著收敛，提示四种可能的情景。

市场缩量震荡的同时，市场隐含波动率显著收敛。结合行情与隐含波动率的观察，提示四种可能的情景：行情继续上涨、下跌的情况下，若隐含波动率迅速上升或缓慢回落，分别需要注意规避调整风险或预期行情可能的变化。