中国联通，2930亿！

主要观点总结

本文介绍了中国联通在2025年前三季度的主要业绩及业务变化。营业收入稳定增长，算网数智业务板块成为增长新引擎，联通云收入高达529亿元，智算总规模超过35EFLOPS。同时，联通强调深化共建共享策略，并注重研发前沿技术，如6G、低空智联网和卫星互联网等。传统业务增长乏力，但算力业务展现出强劲势头，未来联通将更多依赖云、算、智等业务的发展。

关键观点总结

关键观点1: 中国联通2025年前三季度业绩概况

营业收入2930亿元，同比增长1.0%；权益持有者应占盈利200亿元，同比增长5.1%。联通云收入529亿元，物联网连接数突破7亿个，智算总规模超过35EFLOPS。

关键观点2: 算网数智业务板块成为增长新引擎

联通的算网数智业务板块以惊人的体量成为其未来发展的核心密码。通过将云、网和智深度捆绑，联通正在撬动一个更广阔的市场。

关键观点3: 传统“联网通信”业务呈现成熟市场特征

移动和宽带用户规模的净增虽可喜，但已无法驱动公司整体的高速增长。目前的任务是维持基本盘的稳定，并为新业务的扩张输血。

关键观点4: 联通强调共建共享策略及前沿技术研发

联通通过与中国电信合作建网，节约资本开支，并投入到智算中心等高投入的新领域。同时，研发费用同比增长5.9%，聚焦6G、低空智联网、卫星互联网等前沿技术研发。

关键观点5: 联通的未来将依赖云、算、智等业务的发展

传统业务增长乏力，联通的未来将取决于能否在云、算、智的赛道上建立起核心技术壁垒和生态护城河。获得卫星移动通信业务经营许可为其在6G时代构建无缝覆盖的网络服务能力奠定了基础。