化债政策2年后众生相，谁老实，谁骚乱 ？？？

主要观点总结

文章主要围绕化债政策的实施效果进行描述，分析了不同地区的债市合规指数变化。

关键观点总结

关键观点1: 化债政策实施接近两年

从2023年9月开始，化债政策已经实施接近两年，全国平均水平的数据已经恢复到2018年-2020年的水平。

关键观点2: 发达地区与传统地区的差异

经过化债政策的洗礼，传统发达地区的债市合规指数已经达到2018年之下的水平，而部分地区如山西、河北等虽恢复到2018-2020年水平，但依然有部分地方未能完全达到这一水平。

关键观点3: 局部网红地区数据下行

局部网红地区如陕西的西安、江西的上饶等地区的合规性有所提高，但数据依然未恢复到2018-2020年水平，估计仍有部分发行人存在不合规操作。

关键观点4: 钱永远不够

文章强调在化债政策推进过程中，不同地区进展分化很大，部分地区依然存在问题，尤其是网红地区部分发行人依靠不合规操作支撑融资，凸显了资金永远不足的困境。

关键观点5: 新增功能数据

文章提到最近开通的新功能新数据如各省和全国水平的债市合规指数，强调了关注债市合规和BP估值定价模型的重要性。