【华西轻工&美护】双11美妆延续复苏态势，行业景气度有望继续回升

主要观点总结

本文主要介绍了美妆和电商大盘在双十一期间的表现。电商大盘增长平稳，即时零售表现亮眼，各个平台通过拉长周期、加大优惠力度等方式提升销售规模。美妆板块表现优于电商大盘，行业景气度回升。国货品牌在国际奢美品牌逐步恢复的同时，也表现出强劲的增长态势。文章还提供了关于投资策略的建议，以及一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 电商大盘增长平稳，即时零售表现亮眼

根据星图数据，双十一全网电商销售总额同比增长14.2%，其中综合电商销售额同比+12.3%。即时零售销售额达670亿元，同比+138.4%，已逐步培养起中国消费者的消费习惯，未来具有较大想象空间。

关键观点2: 美妆表现优于电商大盘，行业景气度回升

综合电商美容护肤和香水彩妆销售额同比估计为双位数增长，远超大盘增速。国货品牌在天猫和抖音渠道表现强劲，占据多个美妆榜单前列，说明国货品牌已经获得消费者认可。

关键观点3: 投资策略建议

文章建议关注增长稳健、业绩确定性强的品牌，以及拥有核心技术背书、质价比优势的品牌。同时提醒注意市场竞争加剧、消费市场恢复不及预期等风险。