财信研究策略周报（第33期）

主要观点总结

财信研究策略周报（第33期）宏观分析概述。报告关注投资者风险偏好、市场流动性、估值水平和波动性四个方面。美国市场上涨，A股上涨且债券利率下降。海外方面，美股风险溢价下降显示市场情绪上升；国内方面，市场走高，股票风险溢价下降，投资者情绪上升。流动性方面，整体流动性充裕但存在分层现象。估值方面，股市估值下降而债券收益率震荡下行。波动性方面，海外股市波动性微升而国内沪深300指数波动率大幅回落。

关键观点总结

关键观点1: 投资者风险偏好上升

海外方面，美股风险溢价持续下降；国内方面，市场走高，股票风险溢价下降，投资者情绪上升，市场交易量继续维持高位。

关键观点2: 市场流动性存在分层现象

整体流动性充裕，质押式回购利率上升，DR007和R007利差略有缩小，反映出市场资金偏紧。央行公开市场货币净回笼。

关键观点3: 股市估值下降而债券收益率震荡下行

本周国内股市估值下降，股票估值合理；债券收益率震荡下行，估值与上周略有上升。

关键观点4: 市场波动性微升

海外方面市场波动性微升，恐慌指数VIX下降；国内方面沪深300指数波动率大幅回落。

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