吉利集团旗下的曹操出行港股IPO，6家基石认购9.5亿

主要观点总结

本文主要介绍了曹操出行的相关情况。曹操出行是吉利集团孵化的网约车平台，覆盖多个城市并具有一定市场份额。文章介绍了该公司的财务数据、业务模式、订单来源情况，以及其未来的市场预测和估值等。

关键观点总结

关键观点1: 曹操出行是吉利集团孵化的网约车平台，具有定制车和新能源共享生态的战略定位。

曹操出行成立于2015年，业务覆盖全国136个城市，拥有超过3.4万辆定制车，市场份额位居行业第二。与吉利合作开发车型，每公里运营成本低至0.47元，司机时薪高于行业均值。

关键观点2: 曹操出行财务数据呈现亏损状态，但预期通过规模效应优化毛利率。

在过去的2022年～2024年，曹操出行的营业收入不断增长，但同时存在净亏损。公司正在努力通过规模效应持续优化毛利率，2024年毛利率已提升至8.1%。

关键观点3: 曹操出行面临一些问题，如依赖第三方流量平台和订单稳定性问题。

曹操出行的订单大部分来自高德、美团等聚合平台，虽然快速扩张市场，但佣金支出暴涨，削弱议价能力。订单稳定性受制于人，且规模扩张和成本降低存在困难。

关键观点4: 未来出行市场规模预测及曹操出行的市场定位。

未来几年中国的出行市场规模还在快速增长，预计从2024年的3444亿元增至2029年的8042亿元。曹操出行在中国网约车市场中的定位主要是与滴滴等竞争对手进行差异化竞争，主打定制车和新能源生态。

关键观点5: 新股发行相关情况。

曹操出行本次IPO发行股份占全部股份比例的8.12%，预估一手中签率80%，申购难度相对较低。但新股评级为放弃，建议投资者谨慎考虑。

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