商业航天系列点评（3）：光伏为卫星核心供能方案，技术进步推动卫星商业化进程【国联民生电新】

主要观点总结

本报告关注光伏为卫星核心供能方案，多家企业发布太空光伏战略规划和布局。太阳翼作为卫星能源系统核心部件，具备通胀属性。随着低轨通信卫星向高通量发展，太阳翼阵面扩张是必然趋势。当前主流的太阳翼路线包括砷化镓、晶硅和钙钛矿。砷化镓虽然效率高但成本高昂，晶硅和钙钛矿有望成为下一代主流路线，其中钙钛矿具有超轻量化、低成本、高抗辐照性、可柔性卷展等优势。文章提出投资建议并提示相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 多家企业发布太空光伏战略规划和布局

晶科能源、天合光能等强调太空光伏的重要性，并与海内外航天机构合作积累空间太阳能经验。

关键观点2: 太阳翼是卫星能源系统核心部件，具备通胀属性

太阳翼将太阳光转化为电能，为卫星提供稳定可靠的能源支持。随着低轨通信卫星的发展，太阳翼阵面扩张成未来趋势，具备较强通胀属性。

关键观点3: 砷化镓、晶硅和钙钛矿成为太阳翼主流路线

砷化镓虽然具有高效率优势但成本高昂，晶硅和钙钛矿有望成为下一代主流路线，其中钙钛矿具有多重优势。

关键观点4: 投资建议与风险提示

关注相关光伏电池组件、电源系统制造商、低轨卫星柔性太阳翼封装企业、钙钛矿/晶硅光伏设备供应商等。同时提示商业化应用与市场需求发展、政策推进不及预期的风险。