【长江固收赵增辉团队】资金面迎税期走款及政府债净缴款扰动 ——流动性和机构行为周度观察

主要观点总结

本文介绍了关于资金面、同业存单、机构行为等方面的信息。政府债净缴款规模上升，流动性有所波动。同时，货币政策的变化带来的风险也不容忽视。报告还涉及了久期测算模型的数据误差风险。

关键观点总结

关键观点1: 资金面动态

央行通过逆回购进行净投放，以稳定资金面预期。但短期内受到政府债净缴款规模较大等因素的影响，流动性有所承压。

关键观点2: 利率波动

资金利率小幅抬升，后续受到纳税申报截止日和政府债净缴款规模较高的影响，流动性可能出现一定影响。

关键观点3: 政府债净缴款

政府债净缴款规模明显提升，预计在未来一段时间内仍将保持较高规模，对流动性产生影响。

关键观点4: 同业存单

同业存单到期收益率窄幅波动，同业存单净融资额转负，到期续发压力有所提升。

关键观点5: 机构行为

银行间债券市场杠杆率均值下降，基于测算结果，中长期纯、短期利率纯债基久期均边际下行。

关键观点6: 风险提示

相关数据的统计、计算、测算可能存在误差，货币政策变化超预期可能带来的风险也不容忽视。