【招商食品】百润股份：预调酒下滑，费用率上升

主要观点总结

本报告是关于某公司2024年Q3财务报告的点评。该公司在报告期内收入、归母净利润出现同比下滑，预调酒业务表现下滑，清爽和微醺保持增长，强爽表现不佳。毛利率受益于成本下降，但销售费用投入增加。展望明年，随着强爽基数的回归正常和新品推动，收入有望恢复增长。投资建议关注新品动销趋势，风险提示包括新品推广不及预期、行业竞争阶段性加剧和原材料成本上涨等。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和归母净利润同比下滑

公司2024年Q3财务报告显示，收入和归母净利润同比出现下滑，主要受到预调酒业务表现不佳的影响。

关键观点2: 预调酒业务表现下滑，清爽和微醺保持增长

预调酒业务中，强爽表现不佳，而清爽和微醺保持增长。其中，清爽业务受益于清晰的场景定位和市场推广投入的增加。

关键观点3: 毛利率受益于成本下降，但费用投入增加

公司毛利率受益于包材、蔗糖等原材料成本下降，但销售费用绝对金额增长，对清爽、强爽增加市场推广投入。

关键观点4: 投资建议关注新品动销趋势

公司坚持做人群扩张和场景开发，推出新品并观察动销趋势。投资者建议关注新品的销售情况和消费者反馈。

关键观点5: 风险提示及应对措施

投资者需要注意风险提示，包括新品推广不及预期、行业竞争阶段性加剧和原材料成本上涨等。对于可能出现的风险，公司正在加大市场推广投入并观察行业动态以应对挑战。

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